目錄

• XPL 基本信息速覽
• 支持可能突破1美元的因素
• Plasma為何站上市場(chǎng)風(fēng)口？
• XPL幣如何分配？
• XPL代幣模型
• 公售分配
• 幣安理財(cái)分配
• 需要注意的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)
• 總結(jié)

在市場(chǎng)整體情緒趨于降溫的背景下，比特幣和以太坊價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，主流山寨幣的討論熱度也隨之下滑。然而，在社區(qū)中仍被持續(xù)熱議的“王炸級(jí)”項(xiàng)目中，除了昨日上線的 WLFI，另一大焦點(diǎn)便是由穩(wěn)定幣巨頭 Tether 攜手硅谷傳奇投資人 Peter Thiel 共同投資的新型穩(wěn)定幣專用區(qū)塊鏈 Plasma，代幣為 XPL，其合約交易已登陸多家主流交易所。

XPL 基本信息速覽

支持可能突破1美元的因素

1、強(qiáng)勁的資本背書(shū)與市場(chǎng)關(guān)注度：

Plasma獲得了Tether、Peter Thiel?和?Founders Fund?等頂級(jí)機(jī)構(gòu)和投資人的支持。這種豪華的陣容為其帶來(lái)了“明星項(xiàng)目”的光環(huán)，吸引了大量市場(chǎng)目光。

2、公售與市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)火爆：

XPL的公售（公開(kāi)發(fā)售）情況非?；鸨?。10億枚公售份額在很短時(shí)間內(nèi)被搶購(gòu)一空，甚至有巨鯨用戶花費(fèi)10萬(wàn)美元的Gas費(fèi)搶先參與，并出現(xiàn)了單地址質(zhì)押5000萬(wàn)USDC的巨額認(rèn)購(gòu)。這與幣安合作的鏈上賺幣活動(dòng)中，10億USDT的額度也很快售罄。這都表明了市場(chǎng)對(duì)XPL的強(qiáng)烈興趣和購(gòu)買(mǎi)需求。

3、盤(pán)前交易溢價(jià)顯著：

在正式上線前，XPL已在一些交易所（如Hyperliquid）進(jìn)行盤(pán)前合約交易，其價(jià)格相較于公售價(jià)（0.05美元）出現(xiàn)了最高12倍以上的漲幅。雖然在Hyperliquid上曾因流動(dòng)性問(wèn)題出現(xiàn)極端波動(dòng)，但也反映了市場(chǎng)的高漲交易情緒。

4、項(xiàng)目定位與創(chuàng)新性：

Plasma專注于為穩(wěn)定幣提供支付基礎(chǔ)設(shè)施，并允許用戶使用USDT支付Gas費(fèi)且普通轉(zhuǎn)賬免費(fèi)。這個(gè)概念若能實(shí)現(xiàn)，確實(shí)有望降低穩(wěn)定幣的支付門(mén)檻，提升其采用率。

Plasma為何站上市場(chǎng)風(fēng)口？

Plasma 之所以成為市場(chǎng)新寵，一方面是大機(jī)構(gòu)背書(shū)，另一方面是其項(xiàng)目定位清晰。

在資本層面，Plasma 背后站著穩(wěn)定幣巨頭 Tether 和硅谷傳奇投資人 Peter Thiel，這本身就是極強(qiáng)的背書(shū)。自 2024 年底至 2025 年初，項(xiàng)目先后完成種子輪與 A 輪融資，累計(jì)籌集 2400 萬(wàn)美元；隨后在 2025 年 5 月，F(xiàn)ounders Fund 再次以 5 億美元估值加碼投資。Bitfinex 也曾單獨(dú)投資 350 萬(wàn)美元，用于推動(dòng) USDT 在比特幣生態(tài)的應(yīng)用。如此密集的融資節(jié)奏與資本陣容，使得 Plasma 一亮相就具備“明星項(xiàng)目”的氣質(zhì)。

在技術(shù)設(shè)計(jì)和產(chǎn)品定位上，Plasma 走的不是通用公鏈的老路，而是瞄準(zhǔn)穩(wěn)定幣原生基礎(chǔ)設(shè)施。它以比特幣主網(wǎng)作為最終結(jié)算層，繼承了 UTXO 模型的安全性，同時(shí)兼容以太坊虛擬機(jī)，方便智能合約無(wú)縫遷移。更具吸引力的是，鏈上所有交易都可以直接用 USDT 支付 Gas，而 USDT 的普通轉(zhuǎn)賬徹底免費(fèi)，大幅降低了穩(wěn)定幣支付的使用門(mén)檻。

在此基礎(chǔ)上，Plasma 還進(jìn)一步強(qiáng)化了差異化優(yōu)勢(shì)，其隱私功能允許用戶選擇性隱藏交易信息；通過(guò)無(wú)許可橋接技術(shù)將 BTC 引入鏈上，并結(jié)合 Tether 的美元深度池，用戶能夠?qū)崿F(xiàn)低滑點(diǎn)兌換與基于 BTC 的穩(wěn)定幣借貸。憑借“零手續(xù)費(fèi) + 高性能 + 安全架構(gòu)”，Plasma 試圖打造一個(gè)鏈上版的“Visa 網(wǎng)絡(luò)”，讓穩(wěn)定幣支付真正進(jìn)入日常場(chǎng)景。

XPL幣如何分配？

XPL代幣模型

7 月中旬，Plasma 公布 XPL 的代幣經(jīng)濟(jì)模型，其總供應(yīng)量為 100 億枚，具體分配方案如下：

• 公售：占總供應(yīng)量的 10%，即 10 億枚。其中，非美國(guó)購(gòu)買(mǎi)者的 XPL 將在 Plasma 公共主網(wǎng)測(cè)試版啟動(dòng)時(shí)完全解鎖；美國(guó)購(gòu)買(mǎi)者的 XPL 需鎖定 12 個(gè)月，將于 2026 年 7 月 28 日完全解鎖。
• 生態(tài)系統(tǒng)與項(xiàng)目增長(zhǎng)：占總供應(yīng)量的 40%，即 40 億枚。其中 8% 為戰(zhàn)略合作伙伴提供 DeFi 激勵(lì)、滿足流動(dòng)性需求、支持交易所整合，并實(shí)施早期生態(tài)系統(tǒng)增長(zhǎng)活動(dòng)，將在主網(wǎng)測(cè)試版啟動(dòng)時(shí)立即解鎖；另外 32% 分配給戰(zhàn)略增長(zhǎng)計(jì)劃，旨在擴(kuò)大 Plasma 網(wǎng)絡(luò)的實(shí)用性、流動(dòng)性和機(jī)構(gòu)采用率，將在主網(wǎng)測(cè)試版啟動(dòng)后的三年內(nèi)按比例每月解鎖。
• 團(tuán)隊(duì)：占總供應(yīng)量的 25%，即 25 億枚。其中 1/3 將在主網(wǎng)測(cè)試版公開(kāi)啟動(dòng)后一年解鎖，剩余 2/3 將在隨后兩年內(nèi)按比例每月解鎖。
• 投資方：占總供應(yīng)量的 25%，即 25 億枚。解鎖時(shí)間表與團(tuán)隊(duì)相同。

XPL代幣模型

XPL 的代幣經(jīng)濟(jì)模型共分為 4 個(gè)部分，整體分配易理解，并且團(tuán)隊(duì)代幣在主網(wǎng)測(cè)試版上線一年后才開(kāi)始解鎖，因此短期內(nèi)不存在來(lái)自項(xiàng)目方的“砸盤(pán)”。

下面，我們重點(diǎn)討論公售的 10 億枚代幣、生態(tài)系統(tǒng)與項(xiàng)目增長(zhǎng)中分配給戰(zhàn)略合作伙伴的 8 億枚代幣。

公售分配

對(duì)于公售的 10%，其發(fā)售價(jià)格為 0.05 美元，按照當(dāng)前 XPL 合約價(jià)格（暫報(bào) 0.62 美元），收益率超 12 倍。

Plasma 公售的參與資格需要用戶將以太坊主網(wǎng)的穩(wěn)定幣存入 Plasma Vault。6 月 9 日晚，存款通道正式開(kāi)放，用戶可在以太坊主網(wǎng)上將 USDT、USDC、USDS 或 DAI 存入 Plasma Vault，最終分配按照“時(shí)間加權(quán)份額”計(jì)算，即存得越早、持有時(shí)間越長(zhǎng)，獲得的分配就越多。

存款活動(dòng)開(kāi)啟后異?；鸨?，僅 2 分鐘就完成了目標(biāo)額度。其中，某中巨鯨/機(jī)構(gòu)地址（地址：https://intel.arkm.com/explorer/address/0x790c42D632502949e72Ab0981C2f0D2021141023）單獨(dú)質(zhì)押了 5000 萬(wàn)枚 USDC，占據(jù)了總份額的 20%。

單地址存款 5000 萬(wàn)枚 USDC

此外，某巨鯨為了往 Plasma 質(zhì)押 1017 萬(wàn)枚 USDC，花了 39.15 ETH（價(jià)值約為 10 萬(wàn)美元）的 Gas 費(fèi)成為首個(gè)質(zhì)押的地址。

首個(gè)完成存款質(zhì)押地址 Gas 花費(fèi) 10 萬(wàn)美元

由于大量用戶反饋未成功參與存款活動(dòng)，Plasma 將存款上限調(diào)高至 10 億 USDT，夸張的是，半小時(shí)就又“打滿”了 5 億 USDT，其中 Amber Group 關(guān)聯(lián)地址存入 1630 萬(wàn)枚 USDT，Spartan Group 關(guān)聯(lián)地址存入 500 萬(wàn)枚 USDT。

7 月 17 日，Plasma 正式開(kāi)啟公售。參與認(rèn)購(gòu)的用戶資格依據(jù)此前存入 Vault 的“時(shí)間加權(quán)份額”來(lái)確定。公售定價(jià)為 0.05 美元/枚，最終總認(rèn)購(gòu)金額超過(guò) 3.73 億美元，認(rèn)購(gòu)熱度極高，超額認(rèn)購(gòu)達(dá) 7 倍以上。

幣安理財(cái)分配

根據(jù)官方消息，Plasma 與幣安合作，將總供應(yīng)量的 1%，即 1 億枚 XPL 代幣分配給參與鏈上賺幣的用戶，并且用戶存 USDT 還可以獲得年化 2% 的 USDT 收益。活動(dòng)初期，幣安設(shè)定的認(rèn)購(gòu)額度為 2.5 億 USDT，單賬號(hào)上限 10 萬(wàn) USDT，結(jié)果不到一小時(shí)便被搶購(gòu)一空。隨后，平臺(tái)將總認(rèn)購(gòu)額度提升至 10 億 USDT。

在第二輪開(kāi)放中，新的 2.5 億 USDT 額度僅用 5 分鐘就被認(rèn)購(gòu)?fù)戤叀榇?，幣安將單賬號(hào)認(rèn)購(gòu)額度下調(diào)至 1 萬(wàn) USDT，并開(kāi)放最后 5 億 USDT 額度。由于額度下調(diào)后認(rèn)購(gòu)進(jìn)度放緩，幣安再次將單賬號(hào)上限上調(diào)至 5 萬(wàn) USDT，剩余額度才在數(shù)小時(shí)內(nèi)被全部認(rèn)購(gòu)?fù)戤叀?/p>

以幣安最終分配的 10 億 USDT 總額度來(lái)計(jì)算，用戶每存 1 萬(wàn) USDT 大約可獲得 1000 枚 XPL。在價(jià)格層面，XPL 上周最高曾突破 0.84 美元，當(dāng)前合約價(jià)格為 0.62 美元。這意味著，若以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，用戶存入 1 萬(wàn) USDT 可獲得的代幣價(jià)值約為 600 美元，若按最高價(jià)計(jì)算則可達(dá) 840 美元。除了空投代幣收益外，USDT 存款本身在 2 個(gè)月可獲得 0.33% 的收益，也就是約 33 美元的確定性回報(bào)。

因此，綜合來(lái)看，用戶每存 1 萬(wàn) USDT，最終可以獲得 33 美元的確定收益 + 1000 枚 XPL 代幣（按當(dāng)前價(jià)格約 600 美元，最高可達(dá) 800 美元），2 個(gè)月的收益率約為 6.3%，年化近 40%。

值得一提的是，除了分配給幣安 1 億枚代幣外，生態(tài)系統(tǒng)與項(xiàng)目增長(zhǎng)部分的剩余 7 億枚 XPL 代幣分配情況暫未公布。

需要注意的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

1、上線初期流通量與拋壓：

XPL的總供應(yīng)量高達(dá)100億枚。盡管上線初期的實(shí)際流通量預(yù)計(jì)約占18%（約18億枚），但依然不是一個(gè)小的數(shù)目。需要關(guān)注早期投資者、公售參與者獲利了結(jié)帶來(lái)的拋售壓力。

2、市場(chǎng)整體情緒與波動(dòng)性：

加密貨幣市場(chǎng)本身波動(dòng)劇烈，整體市場(chǎng)情緒（尤其是比特幣和以太坊的價(jià)格走勢(shì)）會(huì)顯著影響XPL這類新代幣的表現(xiàn)。若市場(chǎng)遇冷，XPL也難以獨(dú)善其身。

3、估值偏高爭(zhēng)議：

若XPL價(jià)格達(dá)到1美元，其完全稀釋估值（FDV）?將達(dá)到100億美元。作為一個(gè)尚未完全上線主網(wǎng)的新項(xiàng)目，這個(gè)估值水平引發(fā)了部分市場(chǎng)關(guān)于其是否偏高的討論，可能會(huì)抑制價(jià)格的進(jìn)一步上漲。

4、Hyperliquid的極端波動(dòng)與操縱風(fēng)險(xiǎn)：

XPL在去中心化永續(xù)合約交易所Hyperliquid上經(jīng)歷了極端的價(jià)格波動(dòng)和疑似操縱事件。雖然平臺(tái)已采取措施，但這提醒投資者XPL價(jià)格可能因流動(dòng)性淺或大資金操縱而出現(xiàn)劇烈變化。

總結(jié)

繼 WLFI 開(kāi)盤(pán)后，Plasma 的上線同樣成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。按照 XPL 合約價(jià)格的波動(dòng)區(qū)間 0.5 至 0.8 美元，XPL 總市值可達(dá) 50 至 80 億美元。當(dāng)天開(kāi)盤(pán)流通量最多約 18%（美國(guó) KYC 用戶的代幣不會(huì)立即解鎖），對(duì)應(yīng)的流通市值約 9 至 14.4 億美元。

參考 CoinGecko 數(shù)據(jù)，流通市值排名第 100 位的 INJ 約為 12.4 億美元。Plasma 背靠強(qiáng)力機(jī)構(gòu)支持，又身處當(dāng)下熱門(mén)的穩(wěn)定幣賽道，如果市場(chǎng)持續(xù)追捧，單價(jià)突破 1 美元、開(kāi)盤(pán)流通市值達(dá)到 18 億也并非不可能，這或許只是它上行空間的起點(diǎn)。

以上是公售遭大戶瘋搶的XPL幣，上線能否突破1美元？的詳細(xì)內(nèi)容。更多資訊請(qǐng)關(guān)注PHP中文網(wǎng)其他相關(guān)文章！