目錄

• 36家首戰(zhàn)告捷，半數(shù)已“出師未捷”
• 首批穩(wěn)定幣牌照，誰更有機會？
• 總結(jié)

10月1日，香港金管局正式對外宣布，截至9月30日，已有36家來自銀行、科技企業(yè)等領(lǐng)域的機構(gòu)提交了穩(wěn)定幣牌照申請材料，并正式進入審查流程。首批持牌名單預(yù)計于2026年初公布。據(jù)多方信息顯示，初期發(fā)放的牌照數(shù)量將極為有限，大概率控制在個位數(shù)以內(nèi)——參考過去虛擬資產(chǎn)交易平臺（VATP）牌照的發(fā)放節(jié)奏，最終可能僅有一至兩張獲批。這意味著絕大多數(shù)申請人將遺憾落選。

在此背景下，颯姐團隊與您共同探討此次穩(wěn)定幣牌照爭奪背后的行業(yè)影響與潛在贏家。

36家首戰(zhàn)告捷，半數(shù)已“出師未捷”

盡管香港金管局確認(rèn)有36家機構(gòu)進入正式審查階段，但并未公開具體名單。對此，監(jiān)管方早有說明：提交申請或與金管局溝通，僅為正常審批流程的一部分，不代表任何預(yù)批準(zhǔn)或?qū)Λ@批前景的認(rèn)可。為避免市場誤解和不當(dāng)宣傳，金管局選擇不披露申請人信息。

自《穩(wěn)定幣條例》落地以來，颯姐團隊便多次指出：穩(wěn)定幣作為關(guān)鍵金融基礎(chǔ)設(shè)施，其牌照初期只會向資本雄厚、業(yè)務(wù)成熟、合規(guī)能力強的頭部企業(yè)開放。這并非初創(chuàng)公司或中小玩家可輕易參與的競爭。

這一判斷已被最新數(shù)據(jù)印證。早在9月初，金管局透露已有77家機構(gòu)表達申請意向，涵蓋銀行、科技公司、資管機構(gòu)、電商平臺及Web3新銳企業(yè)。然而短短一個月后，正式提交申請的數(shù)量從77家驟降至36家，近乎“腰斬”。

結(jié)合金管局此前表態(tài)——已陸續(xù)與意向機構(gòu)會面，協(xié)助其評估發(fā)行計劃的必要性與成熟度——可以推斷，在初步篩選過程中，監(jiān)管層已通過非正式溝通“勸退”了超過一半的申請者。其中不乏曾高調(diào)宣布進軍穩(wěn)定幣領(lǐng)域的知名巨頭。由此可見，首輪牌照的競爭之激烈、合規(guī)門檻之嚴(yán)苛，遠超市場預(yù)期。

此前坊間傳聞，京東旗下區(qū)塊鏈公司與阿里系數(shù)字科技企業(yè)因合規(guī)準(zhǔn)備不足，暫緩首批申請的消息，如今看來并非空穴來風(fēng)。暫避鋒芒、積蓄力量，或許是更為理性的戰(zhàn)略選擇。畢竟，首批牌照稀少，觀望先行者經(jīng)驗亦不失為明智之舉。

首批穩(wěn)定幣牌照，誰更有機會？

鑒于金管局一貫秉持審慎監(jiān)管原則，首批牌照數(shù)量極可能控制在個位數(shù)。那么，在36家申請人中，哪些機構(gòu)更有可能脫穎而出？

颯姐團隊認(rèn)為，最有可能獲牌的是大型銀行，或由銀行牽頭聯(lián)合科技、零售企業(yè)的“強強聯(lián)合體”。

從申請人結(jié)構(gòu)看，36家主要集中在銀行、科技巨頭、金融機構(gòu)及部分Web3企業(yè)，符合市場對“首批玩家”的普遍預(yù)期。而此前公布的三家“沙盒”測試機構(gòu)——渣打銀行（香港）有限公司、京東幣鏈科技（香港）有限公司、圓幣創(chuàng)新科技有限公司，以及渣打+安擬集團+香港電訊的聯(lián)合體——已釋放出明確信號：監(jiān)管更青睞具備綜合能力的復(fù)合型主體。

根據(jù)《穩(wěn)定幣條例》，申請門檻包括實繳資本不低于2500萬港元（非銀行企業(yè)）、1:1足額儲備、本地運營實體、反洗錢合規(guī)體系等。單從紙面條件來看，許多公司都能達標(biāo)。但真正的競爭不在條文，而在背后的實力博弈。

我們之所以看好傳統(tǒng)銀行，核心在于其在反洗錢（AML）、客戶盡調(diào)（KYC）、系統(tǒng)安全與全天候風(fēng)險監(jiān)控方面的深厚積累。穩(wěn)定幣在監(jiān)管眼中不是普通產(chǎn)品，而是關(guān)乎金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施，必須確?！翱煽亍⒖晒堋⒖勺匪荨?。因此，“合規(guī)優(yōu)先”遠勝于“技術(shù)領(lǐng)先”或“用戶規(guī)模”。

相比之下，盡管互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭擁有強大的技術(shù)能力和用戶生態(tài)，但在金融級風(fēng)控體系、尤其是跨境資金流動監(jiān)測方面，仍與銀行存在差距。同時，金管局作為銀行業(yè)長期監(jiān)管者，對銀行的信任基礎(chǔ)更為牢固。對于科技企業(yè)，監(jiān)管仍需時間建立信心。

不過，科技企業(yè)可通過“聯(lián)合體”模式破局。以渣打銀行+安擬集團+香港電訊聯(lián)盟為例：渣打提供發(fā)鈔行資質(zhì)與合規(guī)能力；安擬深耕Web3生態(tài)，鏈接GameFi與NFT場景；香港電訊則依托其覆蓋全港近九成家庭的電信網(wǎng)絡(luò)，整合“拍住賞”支付場景。三方協(xié)同，兼具金融安全、技術(shù)創(chuàng)新與真實應(yīng)用，堪稱理想范本。該聯(lián)合體也是首個進入沙盒測試的團隊，競爭優(yōu)勢顯著。

總結(jié)

最后，需澄清兩個常見誤區(qū)：穩(wěn)定幣沙盒 ≠ 牌照前奏，進入沙盒 ≠ 獲牌保障。

香港金管局明確表示，沙盒是早期監(jiān)管試驗機制，旨在促進政策制定與市場實踐的對話，本質(zhì)是“試點觀察”，而非“綠色通道”。是否獲牌，最終取決于申請方案能否持續(xù)滿足合規(guī)要求。

盡管如此，沙盒參與者無疑擁有先發(fā)優(yōu)勢。當(dāng)其他機構(gòu)尚在設(shè)計白皮書時，他們已在真實環(huán)境中測試穩(wěn)定幣運行。這種實踐經(jīng)驗，將成為評審中的重要加分項。因此，三大沙盒主體——京東幣鏈科技、圓幣創(chuàng)新科技、渣打-安擬-電訊聯(lián)合體——極有可能在首批名單中占據(jù)一席之地。

以上就是香港36份穩(wěn)定幣牌照申請：誰終將躍過龍門？一文了解的詳細(xì)內(nèi)容，更多請關(guān)注php中文網(wǎng)其它相關(guān)文章！